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市场不会“理解万岁”,罗永浩也不会改变世界     据媒体报道

2020-02-25 16:30 来源:163ie网址导航 作者:百家讲坛 点击:702次
    据媒体报道,市场不会理美国联邦储备委员会17日决定维持现有利率不变,解万岁,罗称经济温和扩张,永浩也就业稳固增长,改变世界市场不会理失业率下降。近期全球经济和金融局势可能在一定程度上限制经济活动,解万岁,罗永浩也或给短期通胀率造 成进一步的下行压力。

    消息公布后,改变世界纽约股市三大股指随即上演过山车,市场不会理先扬后抑,解万岁,罗永浩也最终以涨跌互现报收。截至当天收盘,改变世界道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌65.21点,市场不会理收于16674.74点,解万岁,罗永浩也跌幅为0.39%。标准普 尔500种股票指数下跌5.11点,收于1990.20点,跌幅为0.26%。纳斯达克综合指数微涨4.71点,收于4893.95点,涨幅为0.10%。

    对此,越来越多的人认为,鉴于美联储并没有做好完全准备,不仅是今年10月加息的可能性从84%下降为64%,甚至在2015年美联储加息的概率都不会大。美联储上一次加息还是在9年前。自从 2008年12月后,美联储把利率维持在0到0.25%之间的超低水平。

    应该说,美联储即使现在宣布加息也并非没有理由:一方面美国劳工部17日公布的数据显示,经季节调整,在截至9月12日的一周,美国首次申请失业救济人数为26.4万,低于市场预期,比前 一周数据下降1.1万人,显示美国就业市场整体向好。另一方面,美联储把2015年GDP的预期调高至2.1%,而这样的增速对于一个经济规模达17万亿的国家来说,增长表现已经不俗。

    但即使在这样的情况下,美联储却将加息之棒高高举起,却又轻轻放下,这在令人感到奇怪!不过,有西方经济学家表示,美联储继续按兵不动这种情况会延长当前市场的不确定性。美联储 最后加息的决定将会是利多,会消息各种不确定性。而笔者认为,美联储不在9月加息背后的根本原因有三:

    首先,美联储暂时按兵不动的首要原因是美国经济仍存在问题。美联储主席耶伦在17日举行的记者会上说,美国经济形势总体向好,但是失业率下降掩盖了劳动力市场存在的周期性疲软因素 ,比如兼职就业人数增长、劳动参与率下降、薪资增长缓慢。近期油价进一步下跌和美元升值意味着这些因素要更长时间才能消退。

    此外,美联储虽然把2015年GDP的预期调高至2.1%,但是把2016年从2.5%调低为2.3%,把2017年的预期从2.3%下降为2.2%。此外,美联储把2015年通货膨胀的预期从6月份的0.8%调低为0.4%, 而把2016年的通货膨胀的预期从1.8% 调低为1.7%。说明美国经济的通缩问题没有彻底解决。

    所以,笔者认为,美联储加息必须具备两大要素:一是核心通胀率必须突破2%,如果通胀率过低,加息可能性则不会太大。二是美国经济必须真正复苏,现在经济才刚刚复苏,仍没完全走出 通缩阴霾,美联储当然不会匆忙加息。

    再者,美联储不加息,是担心以中国为首的新兴经济体资金外流,使世界经济增长蒙受打击。在新闻发布会上,“中国”的出频率尤其高。中国和新兴市场是美联储的关注重点。8月金融市场 股市、汇市的波动在一定程度上体现出了中国风险,重要的新兴市场都受到负面影响,新兴市场出现资本外流。

    就中国而言,首先是6月下旬的“股市巨震”惊动全球; 随后,人民币在8月11日“新汇改”后贬值近5%,这次更是令全球实实在在地感受到了“中国式溢出效应”——新兴市场股市、汇市受 挫,欧美股市也出现震荡。同时,俄罗斯和巴西也都处萧条状态。也正是从那时开始,美国市场开始讨论,美联储可能会因市场动荡而推迟加息,以便进一步观察情况。

    最后,“加息”只是美联储的一个由头,一直将加息的事儿含在嘴里,这样才能让其他国家去猜测,要是一下子完成加息,那么美联储后面就没有任何“悬念”可言了。美联储可以通过时不 时喊出几声加息的方式,引导新兴市场按着美联储的意图和利益一方波动,这应该是一个很有意思的是!就像猫玩老鼠,一下子便有了结果多没意思?

    当然,如果贸然加息,美联储自己会引火烧身,还是将加息之事一直悬在半空为妙:一方面,现在美国国债规模超过自身GDP,每年美国要支付给国际债权人庞大的利息,所以加息无疑着给自 己上眼药。另一方面,加息固然会给新兴经济体制造麻烦,但是如果像中国这样的新兴经济体为了应对危机,集中抛售美国国债,那就不利于美国经济的持续复苏。

    笔者认为,现在全球经济一体化的情况化,任何一个国家都不能独善其身。如果美联储枉置全球经济情况于不顾,最终也会殃及自身。所以不加息也是在意料之内。现在很多人认为,美联储 不加息对中国经济是特大的利好,有助于宽松宽松和依赖于原材料进口的制造业。那么美联储不加息对中国经济影响几何?

    其一,有专家认为,此前所担心的美联储加息会带来中国资本外逃,进而带来人民币进一步贬值,这个似乎可以暂时放松一下,热钱流出的状况得到改善;同时,中国宽松的货币政策将更加 没有悬念。

    不过,笔者认为,美联储加不加息对国内外资本流出中国的影响只是催化剂的作用,游资之所以离开中国,主要是因为人民币贬值、经济下行压力增大、资产泡沫过重等因素,而美联储只是 说9月不加息,那之后会否加息也是一个未知数。所以,游资离开中国速度或许会放缓一些,但总趋势并不会因暂不加息而逆转。

    至于货币政策是否会继续宽松,其实现在中国的货币政策主要目标,从原来的控通胀让位于稳增长,所以美联储加不加息,对中国的央行货币是否宽松关系不太大。但我们必须要指出的是, 中国经济的问题是结构性问题,不是周期性问题,央行货币宽松的效果只会是弊远大于利,对于实体经济的帮助并不大。

    其二,美联储不加息,以美元计价的大宗商品的进口价格也不会上升,对于国内相关的生产商来说,成本没有增加的压力了,利润率就会好转,供给端将得到改善,有助于中国宏观经济的企 稳。

    不过,笔者认为,美联储不加息,会对大宗商品产生一定影响,但跟中国经济增长的影响并不太大,现在反映我国制造业现状的PPI、PMI之所以长期低迷,主要还是国内总体需求不足、产能 过剩有关,所以我们并不能过于指望国际原材料价格跌了,就能让中国的制造业焕发青春,中国经济正在面对产业结构转型的阵痛期。

    美联储此时加息肯定会“损人不利已”,这么傻的事情耶伦女士是不会去做的。明智的方法是,将加息大棒紧握在手,在必要的时候拿出来挥舞几下,给新兴经济体制造些麻烦,如果现在加 息完毕,那美联储能打的牌就不多了。而对于中国来说,冀希望于美联储不加息来搞货币宽松、促进实体经济的发展和增加出口是不现实的!因为经济结构转型和一系列改革的成败关键还是 靠自己。美联储只能对新兴经济体波动起到助波助澜的作用。
作者:国家研究
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